Leerdoelen
•Je kunt kengetallen ter beoordeling van de onderneming berekenen.
•Je kunt de volgende rentabiliteitsratio's ter beoordeling van de onderneming berekenen: REV, RTV, IVV, cashflow per aandeel, winst per aandeel.
Wat zijn rentabiliteitsratio's?
De rentabiliteitsratio's geven een inzicht in hoe rendabel een onderneming is. Ze helpen bij het beoordelen van hoe goed een bedrijf haar financiële middelen inzet om winst te genereren. De belangrijkste ratio's die we bespreken zijn:
•Rentabiliteit van het eigen vermogen (REV)
•Interestkosten over het vreemd vermogen (IVV)
•Rentabiliteit van het totaal vermogen (RTV)
Rentabiliteit van het eigen vermogen (REV)
De REV geeft aan hoeveel winst er procentueel wordt gemaakt per geïnvesteerde euro.
Wat is het gemiddeld geïnvesteerd eigen vermogen?
Dit is de som van het geplaatst aandelenkapitaal, de reserves en het resultaat, zowel aan het begin als het einde van het jaar.
Je berekent het gemiddeld eigen vermogen door de getallen van begin en eind van het jaar bij elkaar op te tellen en te delen door twee. Het resultaat zal aan het begin van het jaar vaak nul zijn.
Voorbeeld:
Stel dat je over 2020 een resultaat van € 800.000 hebt en een gemiddeld eigen vermogen van € 400.000:
REV
Interestkosten over het vreemd vermogen (IVV)
De IVV toont het gemiddelde interestpercentage dat betaald wordt per geleende euro.
Hoe bereken je de IVV?
Dit is de som van het lang vreemd vermogen en het kort vreemd vermogen, zowel aan het begin als het einde van het jaar. Voorzieningen zijn ook onderdeel van het vreemd vermogen.
Je berekent het gemiddeld vreemd vermogen door de getallen van begin en eind van het jaar bij elkaar op te tellen en te delen door twee.
Let op: let op de verschillende soorten leningen (bijvoorbeeld lineaire hypotheken), omdat de berekening van interestkosten varieert.
Let op: aflossingen zijn niet altijd op 1 juli. Als dit wel het geval is, mag je het vreemd vermogen delen door twee. Bij een eerdere of latere aflossing zul je een andere berekening moeten toepassen.
Bijvoorbeeld:
Lang vreemd vermogen | 2021 | 2020 |
|---|---|---|
4% Onderhandse lening | € 50.000 | € 80.000 |
2% Hypothecaire lening | € 120.000 | € 150.000 |
•De aflossing van de onderhandse lening vindt plaats op 1 mei.
•De aflossing van de hypotheek vindt plaats op 1 november
Het gemiddelde van de onderhandse lening bereken je als volgt:
Omdat de aflossing op 1 mei plaatsvindt, heb je 4 maanden (januari, februari, maart, april) een schuld van € 80.000. Na de aflossing heb je nog 8 maanden (rest van het jaar) een schuld van € 50.000.
De bijbehorende interestkosten kun je nu ook berekenen:
Je kan het ook sneller berekenen door:
Hier zou dat dus zijn:
De hypothecaire lening gaat op dezelfde manier:
Het gemiddelde is:
De interestkosten zijn dan:
Let op: bij lang vreemd vermogen wordt het interestpercentage vaak vermeld (en moeten de interestkosten nog berekend worden) en bij het kort vreemd vermogen worden de interestkosten vaak apart vermeld in de extra gegevens onder de balans. Deze interestkosten van het kort vreemd vermogen moet je meenemen in de berekening van de IVV.
Rentabiliteit van het totaal vermogen (RTV)
De RTV toont de gemiddelde procentuele opbrengst per ingebrachte euro, zowel eigen als vreemd vermogen. Dit is een combinatie van de REV en de IVV.
Let hier ook op de aflossingsdatum!
Overige kengetallen
Naast de REV, IVV en RTV zijn er nog andere kengetallen die je ook moet kennen.
Winst/resultaat per aandeel
Cashflow per aandeel
Intrinsieke waarde per aandeel
De intrinsieke waarde is het eigen vermogen (resultaat + het geplaatst aandelenkapitaal + reserves).
Hoe vind je het aantal aandelen?
Dit wordt berekend als:
