Vraag 8

Stock Appreciation Rights (SARs)

De SAR is een beloningsvorm voor werknemers. Voor de ondernemer kan de SAR als aanvulling op het beloningsbeleid een uitkomst bieden.

Geen aandeel, maar vordering

Bij een SAR krijgt een talentvolle werknemer een vorderingsrecht op de onderneming waarvan de waarde is gekoppeld aan de waardeontwikkeling van de (aandelen van de) onderneming in een periode.

Een voorbeeld: een werknemer ontvangt op een datum 10 SARs, waarvan elke SAR overeenkomt met de waarde van 1 aandeel van de onderneming. Op het moment van toekenning van de SARs (het vesting-event) bedraagt de waarde van het aandeel van de onderneming € 200 per stuk. Als de werknemer na enkele jaren zijn SARs uitoefent (het trigger-event) is de waarde van het aandeel € 250. De werknemer ontvangt dan een SAR-uitkering in geld van 10 x (250 - 200) = € 500.

Voor de bv is het voordeel van SARs dat er in de startupfase niet veel liquide middelen aan de onderneming worden onttrokken voor de beloning van (talentvol) personeel.

Trigger-events

De onderneming zal na het plaatsvinden van een of meerdere van de volgende trigger events overgaan tot een SAR-uitkering:

•beëindiging van het dienstverband van een werknemer die een good leaver is. Een bad leaver heeft bij beëindiging van het dienstverband geen recht op een SAR-uitkering;

•een beursgang of verkoop van de meerderheid van de aandelen in de onderneming aan een derde;

•een besluit van de algemene vergadering van aandeelhouders (of bestuur) om een SAR-uitkering toe te kennen.

Voor beantwoording van de vragen 27 en 29 zijn de volgende formules beschikbaar.

vraag 27

Budgetresultaat = gerealiseerde afzet x kostprijs - werkelijke kosten

vraag 29

somformule meetkundige reeks:

$S=a \times \frac{r^{n}-1}{r-1}hierbij gebruikte symbolen:

$S=som van de getallen in een meetkundige reeks

a=aanvangsterm van de meetkundige reeks

$r=reden van de meetkundige reeks

$\mathrm{n}=aantal termen van de meetkundige reeks